拼多多上市首日大涨40%,黄峥身家超越刘强东,这是不是泡沫？

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美股纳斯达克也有新股观察期的。进去的时候热热闹闹也是常态。再加上很多的公司都是新兴概念。这里面当然也有国内跨国出去机构的追捧。怎么说呢？价格这个东西。短期可以用资金推动。长期必然是业绩推动。所以才有个说法：“市场短期是投票器,长期是称重器。”如今很明显。是投票结果不错。

拼多多当然是有瑕疵的。这种商业模式背后必然伴随着一些议论和诟病。假冒伪劣的抱怨也时有发生。但是勿要以己度人。我不太用拼多多。但是我发现认识人当中还是有受众的。不是人人都习惯整天海购。买高价瓶装水。1两块的拼装水销量更大。生活就是这样。有很多细小的点滴组成。谁说低价低值的产品就一定没有市场。消费者本就分很多的层级。你在西餐牛排店。人家路边摊撸串一样美滋滋的。

所以。你说。为什么社交电商不能成为一种新的商业模式。即使如今如此多的问题。又有什么事物的产生不是伴随着很多问题的呢？对于新的事物。我们权且听之任之。如果他无法解决假冒伪劣。那么自然他也无法继续生存。市场知道他几斤几两。美股也没有涨跌幅限制。一天就能跌没了。市场的归市场。监管的归监管。

另外和京东比较。我们看到实质上拼多多的营收结果还是和京东的营收结构不同。拼多多主营只有17亿。而京东营收3000亿以上。大约美元557亿。而京东的市值大概是513亿。这样看拼多多是泡沫。但是我们说电商还要看GMV。GMV（成交总额）拼多多据说年初曾突破过400亿。而京东的GMV大概一年是1.3万亿。那么单月1000多亿。拼多多基本为京东平均GMV1/3。那么。如果京东市值3000亿。介于拼多多的成长性。和社交电商迅猛趋势。2000多亿在现有数据下面还是合理的。

但是未来。预计拼多多股价一定会有所回归。因为GMV的数据公布并没有持续性。也常常不够准确。而且最近几个月有一些负面。所以个人认为上市观察期会先扬后抑。这在美股也是相当正常的。

但是说泡沫。个人认为并没有。中美之间的信息距离的确会造就一点信息不对称。但是。长期来看。市场是称重器。行不行。要看其能不能在未来取长补短。完善其社交电商的各个环节。特别是对于即将到来的更加严格的监管。你规模小没人看得见。你上市了。那么大家都看得见了。同时。聚光灯下潮起潮落。很寻常。

其他观点：

泡沫必须有。股市没有泡沫怎么能叫股市？

但以黄铮身家超越刘强东来证明泡沫。这个前提是不存在的。

京东市值目前516亿美元。但京东上市之前。曾经有多次融资经历。刘强东股权遭到稀释；上市之后。刘强东又套现了几亿美元。目前刘强东在京东的股份。应该是15.8% 。或者更少一点。

拼多多目前的市值是272亿美元。但黄铮持股数高达股46.8%。因为拼多多虽然也在上市前多次募资。但因为发展时间极短。只有区区三年。融资次数远远少于京东。所以黄铮持股数远远超过刘强东在京东的持股数。

这样虽然拼多多市值只有京东市值的一半多。但黄铮持股数是刘强东的三倍多。算起来黄铮身家超过刘强东也是可以理解的。

华为是中国最牛逼的科技公司。但创始人任正非却从来没有上过百富榜。就是因为任正非在华为持股数非常之低。不过任正非是将股份稀释给企业员工。

所以从身家来比较。不能说是泡沫。

而从拼多多本身角度来看。市场定位是非常精准的。

拼多多说自己是“好市多+迪士尼”。但按照波士财经的理解。拼多多类似于“美团早期+淘宝早期”。就是“团购+便宜货”。所以在电商领域。趟出一条特别的路。正因为这条路很特别。所以在过去三年。取得了爆发式增长。

要知道。中国绝大部分人还是低收入群体。他们对价格是相当敏感。这也是中国市场的主流市场。略有一点年纪的人。或者说是经验的人都知道。在电商还没有起来之前。全国各地的大爷大妈。经常深更半夜搬条凳子在超市前排队。队伍还无比长。就是因为超市有促销活动。比如一袋大米便宜几元钱这样。而且这种促销。都是只选择某一个品种。就这么一点小钱。能够让他们熬夜排队。可想而知。人们对价格的敏感程度。

中国有接近14亿人口。其中中产以上算4亿好不好？还有接近10亿的低收入群体。这庞大的群体对价格都是非常敏感的。一分一厘都要斤斤计较。因为没办法啊。入不敷出！不说住房、教育、医疗。就说衣食行支出都是不菲的。

但如果说拼多多就是这么“值钱”。完全没有泡沫。也不一定。毕竟低价意味着低质量。不要以为所有低价都能做到小米那样的质量啊。小米是以互联网营销推动。以产业链思维布局。才能有低价优质的小米手机。

但绝大多数小厂家的产品。都做不到这样。有一篇文章流传的很广《公司收入200万。税后到手只有2.14万。哭了》。在各种成本支出以及税收的压力下。中国制造业压力不小。小工厂要么避税、漏税。要么低价就是低质。甚至假冒伪劣都有。包括创维要起诉拼多多上。平台上销售假冒创维产品。都是拼多多泡沫的组成部分。

还有。前面三年拼多多是高速增长。但没有一家企业能够持续以这样的速度增长。到了一个阶段。必然要进入调整。这样对拼多多的估值也会带来很大影响。

最后。再看看拼多多流量入口。拼多多其实就是发动好友“拼单”。但好友基本上都是从微信等其他社交工具引流过来的。也就是目前为止。拼多多的流量入口。主要还是依赖于别人。怎么解决这个问题。也是很大的问题。

最后还是回到产品质量问题。

中国虽然大多数消费者收入低。对价格敏感。但对价格敏感并不意味着他们对产品质量没有要求。他们需要的是小米这样的质高价廉好玩意。而不是买了不能用的一堆废品。这个问题能否解决好。是决定拼多多走多远的关键所在。

其他观点：

拼多多成立仅3年。可能是中国发展最快的电商平台。目前拼多多的市值大约为250亿美金。超过了1700亿人民币。而目前京东的市值大约为500亿美金。也就是说拼多多仅花了三年的时间。就做到了京东的一半。这个速度的确是非常吓人！相对于阿里和京东。拼多多可以说是非常年轻。而且。从创始人来看。80后的黄峥也比马云和刘强东年轻很多。或许。在不久的将来。黄峥的电商帝国将会超越两位前辈。值得关注的是。腾讯早就对拼多多进行战略投资。按照拼多多的招股说明书来看。腾讯的持股比例大约为18.5%。从拼多多的市值来看。腾讯又成为了大赢家。

创始人身价超过百亿美金

随着拼多多的上市。越来越多的中国人知道了这家公司。不过。拼多多的掌门人黄峥却异常低调。甚至。他都没有去美国敲钟。而是选择了在上海敲钟。虽然黄峥很年轻。可是他的经历却非常丰富。黄峥结交的是丁磊、段永平这样的行业大佬。并且参与了谷歌的早期创业。还跟李开复一起组建谷歌中国办公室。当然。最让人羡慕的是。在26岁那一年。段永平带着黄峥去见了“股神”巴菲特。这一段经历对于黄峥来说非常重要。可能是他人生的重要转折点。并且。黄峥也把段永平作为自己的人生导师。在众多大佬的提携之下。黄峥的创业历程也是比较顺利的。当然。拼多多的上市让黄峥走向了人生巅峰。按照拼多多的招股说明书来看。黄峥的持股比例超过50%。以现在的市值来计算。黄峥所持有股份的价值超过百亿美金。

腾讯成为大赢家

对于越来越“投行化”的腾讯来说。绝不会放过任何一个明星创业公司。早在2016年7月。腾讯就参与了拼多多的B轮1.1亿美元融资。之后又领投了C轮30亿美元融资。简单来说。腾讯早就在拼多多上面下了重注。而且大家也都注意到了一个现象。拼多多的链接经常在朋友圈或微信群里面进行分享。但是几乎很少会被封杀。显然。这跟腾讯的战略投资有密切的关系。而且。在微信的钱包里面。我们也能找到拼多多的入口。按照媒体的报道。腾讯目前是拼多多的第二大股东。腾讯的持股比例大约为18.5%。根据拼多多现在的估值来计算。腾讯所持有股份的价值超过46亿美金。这一次。腾讯又赚大了！

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