某一时期的CPI上升,而同时期PPI下降,说明什么？对投资有哪些启示？

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目前的CPI上升与PPI下降。两者剪刀差进一步扩大。说明消费与生产有所脱节。通胀对居民的消费制约会向生产价格传导。会明显影响实体经济的增长。这对投资来说主要有以下几点重要提示。

一、粮油等大宗商品期货价格易反弹

10月CPI上涨3.8%。涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中。食品价格上涨15.5%。涨幅扩大4.3个百分点。影响CPI上涨约3.05个百分点。

猪通胀效应在肉类与粮油等价格上的传导。导致近期食用油等涨幅明显加快。由于近些年来国内粮油价格相对平稳。且食用油价格较为合理。所以目前通胀起来以后。一些游资容易流向这些领域。因此大连商品交易所的豆油与棕榈油期货价格近期上行速度较快且涨幅扩大。预计后期会带动粮食类价格有所上涨。

二、能源、基础原材料等价格疲软

受PPI下滑以及制造业PMI处于荣枯线以下影响。制造业不景气。工业及基础原材料等需求就会相对疲软。如原油、有色与黑色金属、煤炭等价格上涨会受限。这些品种在国际大宗商品期货市场中的表现会中期偏于弱势。

三、会给股市带来一些压力

CPI与PPI的剪刀差扩张会给经济上的宏观调控带来更多复杂性。所以经济不稳定的变数在增加。经济增速有可能继续遇阻。这给企业效益带来压力。上市公司业绩增长会受影响。股市的上行就会遇到一些困难。

四、国债市场会有所走强

由于房地产与股市等资产的投资风险因经济不振而扩大风险。所以无风险资产会受到支撑。国债等价格会适当走强。收益率会有所下降。而货币市场的收益率会相对稳定。这是因为CPI的过快上涨降低了货币政策继续宽松的可能性。另外。市场的实际利率不容易下跌。银行存款利率会相对稳定且可能有所上浮。

五、风险对冲资产有进一步走高的可能性

由于CPI与PPI的剪刀差容易导致经济迟滞。经济风险上升。若这一趋势是中长期趋势的话。那么黄金等贵金属后期有上升空间。

其他方面。若CPI上行较快。货币政策有可能收紧。这可能会影响汇率偏强。

综合来说。当前的市场更利于持现与安全资产的投资。投资风格在这样的周期偏保守则更适合于长期投资策略。

其他观点：

Cpi上升同时ppi下降只能证明CPI的上升是逆周期现象。并不能与实体经济情况挂钩。

我在之前的文章中对这个现象进行过详细的描述。cpi的上涨。目前来看是一次非周期性因素推升的。也就是猪/肉价格。猪/瘟带来的影响叠加了猪/肉周期使猪/肉价格迅速上涨。

而Cpi其中猪/肉占比较大。因此猪/肉的上涨就带来了CPI的迅速提高。

同时我们可以看到工业品ppi的价格下降。这就说明整体的经济还是有下行和放缓的压力。未来通缩压力存在。这是正常的经济周期现象。

Cpi的上涨带来了两个非常不好的影响。第1个影响就是限制了货币政/策的推出。因为宽松政/策会带来更大的通货膨胀压力。第二则是过高的cpI限制了居民支出。让居民可支配收入减少。让消费市场更加的萧/条。这样也不利于经济的复苏。

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